开源证券股份有限公司金益腾,蒋跨跃,李想佳近期对雅化集团进行酌量并发布了酌量敷陈《公司初度苦衷敷陈：锂业+民爆“双主业”并行，将来事迹增长可期》，初度苦衷雅化集团赐与买入评级。

雅化集团(002497)

锂产业+民爆产业“双主业”并行，看好公司利润朝上弹性

公司看成国内民爆行业和锂产业领军企业之一，将来随同锂盐产能慢慢落地以及锂精矿自给率训诫带来的盈利核心抬升，公司锂盐板块事迹存在较大朝上弹性。同期，公司或将充分受益于民爆行业供给形势优化趋势，西部大设立与民爆出海布局有望捏续孝敬需求增量，公司事迹有望齐备高速增长。咱们算计公司2024-2026年归母净利润为3.04、9.27、15.61亿元，EPS为0.26、0.80、1.35元，现时股价对应PE分散为46.9、15.4、9.1倍。初度苦衷，赐与“买入”评级。

公司为国内民爆行业领军企业之一，国际市集开辟有望孝敬恒久增量

末端2024H1，公司领有火药坐褥许可产能26.05万吨、工业雷管许可产能近8777万发、工业导爆索和塑料导爆管许可产能1亿余米，产能范围处于行业前哨。民爆行业供给端产能受工信部严格监管，而需求端在采矿业投资的发力下捏续回升，同期，由于区域壁垒的存在，西部高景气区域的民爆企业或将捏续享受逾额收益。公司民爆产业于2013年当先出海，捏续布局澳大利亚、津巴布韦等国际民爆大市集，咱们看好公司在新一轮洗牌中齐备范围的快速膨大，并受益于国际市集开辟带来的恒久事迹增量。

锂价或将慢慢筑底，减值赔本连累成分消退+锂矿自给率训诫助力事迹开释

末端2024年底，公司领有锂盐概括产能10.3万吨/年，其中氢氧化锂6.3万吨/年、碳酸锂3.6万吨/年、锂盐副产物0.4万吨/年，另外有在建+野心锂盐产能整个7万吨/年（在建3万吨、野心4万吨）。算计将来，随同锂盐卑劣需求端的相识增长以及供给端的链接出清，锂价或将慢慢筑底，锂盐跌价连累公司事迹的气馁成分也有望随之消退。同期，跟着公司下属的津巴布韦卡玛蒂维锂矿与李家沟锂辉石矿等自有矿山扩产方向稳步激动，公司原料端锂矿自给率有望捏续训诫，届时锂盐产物资本有望进一步缩小、盈利核心也有望随之站上新的台阶。

风险教唆：宏不雅经济波动风险、原材料或产物价钱波动风险、安全和环保风险等。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据狡计，长江证券王鹤涛酌量员团队对该股酌量较为深切，近三年预测准确度均值为35.68%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.32亿，凭据现价换算的预测PE为33.46。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增捏评级1家。

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